投资仍是2010年中国经济驱动

2010年中国经济走势将会如何发展？内地、香港市民最关心的经济问题又有哪些？香港金融机构近期纷纷推出对今年经济的预测及展望，表达了对2010年中国经济的乐观态度，同时也指出风险所在。

对今年经济态度乐观

万事达卡亚太区首席经济顾问王月魂近期表示，预期今年香港经济会增长5.2%，中国内地增长10.2%。1月27日发布的ING香港投资者情绪指数也显示出香港投资者信心恢复到金融海啸前水平，并对2010年前景感到乐观。2009年第四季度香港投资者情绪指数为144，比2008年同期上升132%，较第三季度上升3.6%。其中投资者情绪指数最高为印度，其次为中国内地、台湾、新加坡。

2009年第四季度数据显示，有76%受访者认为香港经济好转发展，15%则认为保持不变，只有9%人认为经济较以前更为恶化。69%香港市民认为2010年第一季度香港经济会增长。

ING资深投资经理梁健辉表示，投资者情绪指数上升表明了随着本土经济的改善，香港及中国投资者对2010年第一季度经济状况感到乐观，同时两地投资者对股市和楼市均感乐观，但其中对美国经济复苏的信心不大。

亚太地区受益中国发展

根据WTO数字，从1999~2009年，中国出口率由3%增长到10%，世界货币基金组织预测，2015~2020年，中国出口的主要驱动力将着重于高科技和替代能源产品。

与此同时，亚太地区也受益于以中国为中心的经济复苏，其中印度为最。2008~2009年底，期间印度出口增长23.8%，其中对中国出口量增长了228.5%。此外，东南亚国家也从中国的高速发展中受惠，印度尼西亚、菲律宾、马来西亚、泰国等国家对中国出口增长率均大大超过其国家总出口增长率。

投资启动中国内外需求

伴随着美国金融危机后的消费低迷，亚洲尤其是中国的消费驱动变成一大亮点。王月魂表示，2009年，来自中国的全球需求净增长下降3%  中国净出口占国内生产总值亦有所下降。中国已经很好的启动了内需增长，从2003~2009年，中国的固定资产投资占国内生产总值比例从39.2%上升到44%，而这种国内需求增长主要依赖于投资的拉动，而并非个人消费。这使得中国高投资对经济长期发展发挥关键作用，同时，中国的人均资本存量只有24,000美元，而这一数字在美国是80万美元，在澳大利亚为65万美元，他表示，中国相比其他国家仍处于较低水平，有很大的发展空间。

于此同时，中国也拉动了全球内需。根据国际货币基金组织的统计，去年1~10月，美国对中国出口增长13%，而对加拿大和墨西哥出口增长则下降14%。

王月魂认为，从长远工业化发展角度看，中国整体产能过剩问题并不严重，即使在人们一向认为产能过剩问题严重的钢铁生产部门也是如此。

以铁路部门为例，在中国政府的投资带动下，中国在运输效率方面已开始超越美国，中国的铁路系统在技术和效率方面将很快超越美国。北京到上海高速铁路全程5小时，而相同距离的纽约到芝加哥则需要18个小时铁路路程。

内需提速短期难实现

根据2007年数据，全国储蓄占到整个国内生产总值的51.2%，在消费方面，政府消费占国内生产总值14%，家庭消费占34.8%，家庭消费这一百分比比十年前下降45%。

调查还发现，在中国的储蓄成份中，公司储蓄占到49%，家庭储蓄占32%，王月魂认为，储蓄过剩问题主要集中在社会公司、企业部门而并非家庭。造成这一现象主要由劳工过剩、劳动生产效率提高以及制度所引发的。

他还表示，相比中国经济增长，薪金水平增长相对缓慢，而比起生产率的增长，中国劳动者收入增长率也相比缓慢。与此同时，中国需要从制度，税收和社会福利等领域进行改革。他表示，这些措施包括增加医疗、教育和养老保险以及为快速扩大的中产阶级降低个人所得税，来降低家庭的防备型储蓄，2009年，中国政府已经在教育和医疗领域加大了开支。从长期来看，消费可能成为拉动中国经济的引擎，但短期这一预期仍无法实现。

通胀加息成焦点

通胀成为2010年中国经济首大威胁，亦为香港和内地投资者关注焦点。1月27日发表的ING投资者情绪指数表明，香港和内地投资者对通胀的预期高于亚太地区的平均水平。88%的香港投资者预期今年内会出现通胀，亦有87%的内地投资者认为通胀会在2010年降临，这一数字比去年第四季度的72%提高15个百分点。

从抵御通胀的投资来看，香港市民投资股票者达到77%，外币投资者达到39%,地产和黄金投资紧跟其后，分别占到33%和24%。而内地投资者对抗通胀投资占首位的是购买黄金，投资者比例占到52%，股票和房地产投资紧随其后，占到47%。王月魂表示，估计内地将会以人民币升值，来纾缓通胀压力，他相信，至年底升值幅度将介乎5~7%。

有53%的香港受访者认为2010年利率会上升，这一人数比例相比去年第四季度上升了13%。有55%的受访投资者认为今年香港的利率会上升，其中有40%认为本地利率将在2010年上升，49%内地投资者预计将会2010年第一季度加息。

金融海啸后楼价增长强劲，而楼价在内地并未计入CPI。王月魂表示，中国楼价并非在高借贷率上攀升，而是在储蓄的基础上实现的。在中国，贷款只占购房付款的17%，相比之下，美国则占56%，有20%的中国家庭一次性支付现金买楼。

ING投资者情绪指数亦显示，2009年第四季度，有44%的受访者认为股市开始有泡沫，而有86%的受访者认为国内楼市泡沫已经开始形成，但内地投资者对本地的股票和房地产投资仍然乐观。

在香港，2009年第四季度有56%受访者认为股市会上涨，充满信心，认为股市将保持不变的投资者占到24% ，认为股市下跌的受访者占到20%。而对于房地产，去年第四季度54%香港投资者充满信心略低于第三季度的64%，但第三季度有63%的中国内地投资者对房地产市场充满信心，第四季度这一数字上涨到75%。